过去三十天，泰国央行累计干预外汇市场十七次，动用外汇储备约三十五亿美元。目前外汇储备余额约三百二十亿美元，但短期外债超过二百亿美元。

“他们在硬撑。”李子余说。

“撑不了多久。”凌云看着图表，“按照这个消耗速度，最多两个月，储备就会见底。那时候，要么加息，要么放弃固定汇率。”

“市场在赌他们会放弃。”

“因为加息会拖垮股市和房地产。”凌云走到白板前，“泰国企业负债率太高，利率上升会导致大规模违约，央行不敢冒这个险。”

电话响了，新加坡交易员汇报。

“凌总，量子基金今天又加了五亿美元泰铢空头仓位，高盛也在加。”

“知道了。”

晚上七点，市场收盘。

泰铢现货汇率收在26.5，央行强行拉回，但远期汇率跌到29.2，显示市场预期继续恶化。

SET指数收在728点，再跌1%。

凌云查看账户汇总。

NDF浮盈：四千二百万美元。

股指期货浮盈：九百五十万美元。

总浮盈约五千一百多万美元。

这只是开始。

“明天怎么做？”李子余问。

“按兵不动。”凌云说，“让国际炒家打头阵，我们等。”

“等什么？”

“等泰国央行犯错。”

晚上九点，在办公室吃盒饭。

赵虎买来了咖啡。

“凌总，您说泰国央行会犯错？”

“压力之下，谁都会犯错。”凌云喝了口咖啡，“他们现在有两个选择：一是动用更多储备硬扛，但储备有限。二是加息，但会引发经济衰退，无论选哪个，都会暴露弱点。”

“那我们的底线是什么？”

“如果泰铢汇率跌破40，我们就逐步平仓NDF，锁定利润。如果跌破50，全平。”

“您觉得会跌到50？”

“会。”凌云放下咖啡杯，“因为一旦贬值开始，就会形成踩踏。企业要还美元债，会抛泰铢买美元，民众恐慌，也会换美元。央行那点储备，挡不住。”

吃完饭，继续盯盘。

国际汇市还在交易，泰铢远期汇率跌到29.5。

凌晨一点，李子余说：“你先回去休息吧，我盯着。”

“好。”凌云站起来，“有重大变化，立刻叫我。”

回到酒店，洗了个澡。

躺在床上，却睡不着。

脑海里全是数字：汇率、储备、债务、仓位。

他知道历史走向。1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，泰铢当日暴跌17%，最终贬值超过50%。

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现在是4月30日，还有两个月。

这两个月，会非常煎熬。